Стратегия коллар

Стратегия хеджирования «Коллар»

Такая стратегия специально разрабатывалась для любителей торговать бинарными опционами «One Touch» на Anyoption. С ее помощью есть возможность довести свой заработок до 140% и выше.

Принцип хеджирования «Коллар» с уверенностью можно приравнять к стратегии, позволяющей усреднить прибыли и убытки.

Она великолепно зарекомендовала себя во времена застоя рынка, когда проходящий опцион по конкретному финансовому инструменту не приблизился к указанной цене.

Обратите внимание

Эта тактика применяется в качестве изменения уровня возможных рисков, при одновременном приобретении вами опциона «колл» и «пут», или в обратном порядке.

Основной целью явлются такие операции, которые позволяют перекрыть оплату премиальных за опцион, с помощью работы с другим контрактом или уйти в ноль.

Тот случай, когда полностью покрыты убытки, понесенные вами, при покупке противоположного опциона совместно с премиальными, и при этом не произошло никаких потерь, и не было прибыли, называется «Бесплатным Колларом».

Когда сумма выигравшего опциона перекрывает сумму проигравшего опциона, а также сумму премиальных, и при этом остается в плюсе, следовательно, у вас появился прибыльный «Коллар».

Небольшой пример

Вами одновременно приобретен «пут» опцион на 370% и «колл» опцион на 210%. При выигрыше «пут» опциона, у вас получится 370% прибыли, но одновременно вы потеряете 210%. Вы остались в выигрыше равным 160%, согласитесь, цифры впечатляют. А теперь посмотрим, что будет, если выигрывает «колл» опцион. Прибыль, составит 210%, но ваши потери будут равны 370%.

Другими словами, вы будете в убытке на 160%, что намного лучше, чем потерять 370%. Этот пример, хорошо показывает простое усреднение. При этом нужно учесть, что если вы приобрели 370% в обе стороны, то вы всё равно остаетесь в минусе, в связи с тем, что сумма выигрышного опциона, перекроет стоимость проигравшего опциона, что же тогда с премиальными?

Подробнее о стратегии

Чтобы это понять, давайте по глубже изучим тактику хеджирования «Колла». Согласно стратегии у вас есть возможность выбрать процентную доходность, а также проводить операции с суммой самого опциона. Тем самым, уже в самом начале, вы должны предусмотреть сумму премиальных, в ставке на один из опционов.

К примеру, вы приобретаете «колл» акций Майкрософт. Их стоимость равна 100 долларов, а период выполнения 370%. В это же время, вы продаёте «пут» акций Майкрософт, стоимостью 100 долларов, с аналогичным периодом выполнения 370%. При выигрыше опциона «колл», у вас будут те же 370%, что и у проигравшего опциона, да еще 37 долларов, полностью покрывающие все премиальные.

Основным вашим преимуществом будут знания, которые после окончания изучения анализа рынка, помогут вам с большой вероятностью сказать, как будет себя вести цена.

Это даст вам возможность покупать или продавать опцион по гораздо большей стоимости. Но если вы ошиблись в расчетах и случились форс-мажорные обстоятельства, в результате чего цена повела себя не в соответствии с вашим сценарием, ваши потери составят не 370%, а только разницу в 37 долларов.

А это серьезно понижает риск убытка и увеличивает вероятность прибыли.

Источник: http://kurs-kotirovka.ru/invest/strategiya-hedzhirovaniya-kollar/

The Collar Strategy

Home / Option Strategy Finder / Bullish Trading Strategies

A collar is an options trading strategy that is constructed by holding shares of the underlying stock while simultaneously buying protective puts and selling call options against that holding. The puts and the calls are both out-of-the-money options having the same expiration month and must be equal in number of contracts.

Collar Strategy Construction
Long 100 Shares Sell 1 OTM CallBuy 1 OTM Put

Technically, the collar strategy is the equivalent of a out-of-the-money covered call strategy with the purchase of an additional protective put.

The collar is a good strategy to use if the options trader is writing covered calls to earn premiums but wish to protect himself from an unexpected sharp drop in the price of the underlying security.

Limited Profit Potential

The formula for calculating maximum profit is given below:

  • Max Profit = Strike Price of Short Call — Purchase Price of Underlying + Net Premium Received — Commissions Paid
  • Max Profit Achieved When Price of Underlying >= Strike Price of Short Call

Limited Risk

The formula for calculating maximum loss is given below:

  • Max Loss = Purchase Price of Underlying — Strike Price of Long Put — Net Premium Received + Commissions Paid
  • Max Loss Occurs When Price of Underlying

Breakeven Point(s)

The underlier price at which break-even is achieved for the collar strategy position can be calculated using the following formula.

  • Breakeven Point = Purchase Price of Underlying + Net Premium Paid

Example

Suppose an options trader is holding 100 shares of the stock XYZ currently trading at $48 in June. He decides to establish a collar by writing a JUL 50 covered call for $2 while simultaneously purchases a JUL 45 put for $1.

Since he pays $4800 for the 100 shares of XYZ, another $100 for the put but receives $200 for selling the call option, his total investment is $4700.

On expiration date, the stock had rallied by 5 points to $53. Since the striking price of $50 for the call option is lower than the trading price of the stock, the call is assigned and the trader sells the shares for $5000, resulting in a $300 profit ($5000 minus $4700 original investment).

Важно

However, what happens should the stock price had gone down 5 points to $43 instead? Let's take a look.

At $43, the call writer would have had incurred a paper loss of $500 for holding the 100 shares of XYZ but because of the JUL 45 protective put, he is able to sell his shares for $4500 instead of $4300. Thus, his net loss is limited to only $200 ($4500 minus $4700 original investment).

Had the stock price remain stable at $48 at expiration, he will still net a paper gain of $100 since he only paid a total of $4700 to acquire $4800 worth of stock.

Note: While we have covered the use of this strategy with reference to stock options, the collar strategy is equally applicable using ETF options, index options as well as options on futures.

Commissions

For ease of understanding, the calculations depicted in the above examples did not take into account commission charges as they are relatively small amounts (typically around $10 to $20) and varies across option brokerages.

However, for active traders, commissions can eat up a sizable portion of their profits in the long run. If you trade options actively, it is wise to look for a low commissions broker. Traders who trade large number of contracts in each trade should check out OptionsHouse.com as they offer a low fee of only $0.15 per contract (+$4.95 per trade).

Summary

Источник: http://www.theoptionsguide.com/the-collar-strategy.aspx

Стратегия для бинарных опционов «Collar»

Технический прием оценки рынка «Collar» формирования прогнозов для бинарных опционов – это индикаторная стратегия, в которой используются в качестве инструментов набор специализированных высокотехнологичных инструментов.

Разнообразие сервисов оценки данной стратегии позволяет получать инвесторам на бинарном рынке самый стабильный торговый результат. При этом динамика торговых операций имеет достаточный для быстрого разгона депозита показатель – до 15 контрактов в час.

Учитывая это, система трейдинга «Collar» может стать эффективным подходом к торговле для любого инвестора.

Технический инструментарий стратегии

Итак, чтобы получить возможность генерировать на графике актива высокоточные сигналы для оформления контрактов, потребуется набор следующих сервисов:

  • Индикатор COG Double Channel
  • Индикатор DSS Bressert
  • Индикатор ANN

Эти инструменты оценивают в процессе анализа максимально широкий диапазон технический показателей котировок.

Здесь мы можем получить информацию о границах ценового канала, формирующегося котировками в определенный период движения рынка, направление, силу тренда и возможные уровни разворота цены, а также показатель возможного периода построения нового тренда.

Таким образом система индикаторов на основе указанных данных может генерировать точные и эффективные прогнозы для работы на бинарном рынке.

При использовании системы существует небольшая проблема технического характера – индикаторы, необходимые для формирования системы, не доступны на платформах для торговли опционами.

Однако она решается очень просто – используйте любой доступный ресурс живых графиков, где предоставляется набор профессиональных средств анализа. Мы рекомендуем как наиболее технически совершенный сервис tradingview.com.

На этом ресурсе для профессиональных инвесторов доступен максимально широкий выбор графиков ликвидности финансовых инструментов и невероятно большой набор средств анализа.

После применения к ценовым котировкам м периодичностью М1 указанного набора сервисов анализа вы получите разметку шаблона стратегии следующего формата:

Читайте также:  Обменники ripple

Брокер для торговли

Следующим этапом подготовительных работ для использования стратегии в бинарной торговле является выбор безопасной и эффективной брокерской платформы. Чтобы создать наиболее результативные и комфортные условия для применения системы, потребуется высокопрофессиональный сервис лицензированного брокера.

На рынке много разнообразных компаний, предоставляющих необходимый перечень условий и инструментов. Мы, в свою очередь, рекомендуем ресурс компании Binomo.

Этот оператор имеет лицензию ЦРОФР, что обеспечивает безопасность инвестиций трейдеров и предоставляет следующие финансовые и технические условия для торговли:

  • Высокодоходные опционы
  • Большой перечень активов
  • Графики с точными показателями ликвидности
  • Необходимые параметры экспирации контрактов
  • Возможность трейдинга без ограничения количества ставок
  • Быстрый и удобный режим работы терминала

Перейти на сайт брокера бинарных опционов

Как торговать?

Для трейдинга опционом CALL необходимо использовать сигналы индикаторов стратегии такого технического формата:

  • Индикатор DSS Bressert – осциллятор инструмента после разворота мувингов от зоны перепроданности начал формирование тренда вверх
  • Индикатор ANN – на техническом сервисе сформировалась зона восходящего тренда зеленого цвета, при этом динамический мувинг инструмента развернулся вверх
  • Индикатор COG Double Channel – цена торгового актива пересекла уровень медианы инструмента вверх

Указанные показатели индикаторов системы таким образом сигнализируют о зарождении нового локального тренд вверх:

Для трейдинга опционом PUT необходимо использовать сигналы индикаторов стратегии такого технического формата:

  • Индикатор DSS Bressert – осциллятор инструмента после разворота мувингов от зоны перекупленности начал формирование тренда вниз
  • Индикатор ANN – на техническом сервисе сформировалась зона нисходящего тренда красного цвета, при этом динамический мувинг инструмента развернулся вниз
  • Индикатор COG Double Channel – цена торгового актива пересекла уровень медианы инструмента вниз

Указанные показатели индикаторов системы таким образом сигнализируют о зарождении нового локального тренд вниз:

Манименеджмент и экспирация

  • Истечение опционов – технические настройки графика и инструментов стратегии позволяют эффективно работать на рынке опционами с экспирацией 5 минут
  • Управление рисками – чтобы создать относительно безопасные условия для трейдинга, применяйте торговые контракты с уровнем рисков не более 5% от объема операционных средств. Если счет не позволяет работать в таких финансовых условиях, используйте ставки с начальной стоимостью

Перейти на сайт брокера бинарных опционов

Источник: http://vlottery.net/strategiya-dlya-binarnyih-optsionov-collar/

Опционы кэп, флор, коллар

Главная / Денежный рынок / Статьи / Опционы кэп, флор, коллар

Кэп – это набор опционов, который даёт покупателю возможность выплачивать по займу рыночную ставку, не превышающую ставку исполнения.

Использование кэпа позволяет покупателю ограничить максимальный размер процентных платежей, но не лишает его возможности получать выгоду от стабильной процентной ставки или её снижения.

Кэп является ограничением для набора соглашений о будущей процентной ставке, сроки исполнения которых совпадают с датами фиксации процентов по займу.

Совет

Расходы для покупателя ограничены размером премии, которую он выплачивает продавцу, иных обязательств у покупателя нет.

В качестве ставки-ориентира в большинстве кэпов используется LIBOR. Приведённый ниже пример показывает, как такой кэп работает.

Пример 1

Казначей корпорации привлек заём в размере $10 млн. по плавающей ставке на 15 месяцев, используя 3-месячный период фиксации ставки LIBOR. Казначей предполагает, что процентные ставки будут повышаться, и хочет с помощью кэпа ограничить ставку заимствования на уровне 6%. Он покупает опцион и выплачивает его продавцу премию.

Данный заём можно рассматривать как серию FRA, которая начинается через 3 месяца после первого заёмного периода, то есть 3×6; 6×9; 9X12; 12×15.

Если на дату фиксации ставка LIBOR превышает согласованную ставку кэпа, продавец опциона выплачивает казначею наличными разницу между ставкой LIBOR и ставкой кэпа.

На диаграмме показаны колебания ставки LIBOR в течение 15 месяцев и платежи, которые получает покупатель кэпа.

Рис.1. Диаграмма колебаний ставки LIBOR.

Если ставка LIBOR выше ставки кэпа, казначей корпорации может платить по займу текущую ставку LIBOR в уверенности, что расходы сверх ставки кэпа будут компенсированы опционом. Другими словами, процентные платежи казначея ограничены уровнем кэпа.

Обратите внимание

Если же ставка LIBOR ниже ставки кэпа, продавец опциона ничего не платит покупателю. Однако в этом случае казначей платит по займу более низкий процент, чем ставка кэпа.

В целом подобный инструмент позволяет казначею корпорации ограничить рост процентных платежей уровнем кэпа и одновременно получать выгоду от снижения процентных ставок.

Флоры

Это противоположный кэпу опцион, поскольку он гарантирует покупателю минимальную процентную ставку. Флор можно рассматривать как серию опционов «пут» на соглашения о будущей процентной ставке с одними и теми же ценами исполнения.

Покупатель флора защищается от снижения процентных ставок, то есть он хочет зафиксировать минимальную ставку дохода, сохраняя возможность получения выгоды от повышения процентной ставки.

Рис.2. Диаграмма колебаний ставки LIBOR.

Если ставка флора выше ставки LIBOR, продавец опциона выплачивает покупателю разницу между этими ставками.

Коллары

Коллар («ошейник») – это естественная комбинация кэпа и флора в ситуации, когда участник рынка хочет запереть процентные ставки между гарантированными верхним и нижним пределами и при этом снизить суммарный размер премии.

Такой эффект можно получить путём одновременной покупки кэпа, чтобы ограничить процентную ставку сверху, и продажи флора, чтобы получить премию, или наоборот.

Таблица 1. Характеристика кэпов и флоров.

КЭПЫФЛОРЫ
  • Защищают покупателей от роста процентных ставок выше согласованного уровня, позволяя при этом получать выгоды от снижения ставок
  • Устанавливают для покупателей верхний предел стоимости заимствования на период действия опциона
  • Не влияют на базовый заём
  • Являются более гибкой альтернативой заимствованиям по фиксированной ставке
  • Представляют собой набор опционов колл на соглашения о будущей процентной ставке с одной и той же ценой исполнения
  • Защищают покупателей от падения процентных ставок ниже согласованного уровня, позволяя при этом получать выгоды от повышения ставок
  • Устанавливают для покупателей нижний предел доходности на период действия опционов
  • Не влияют на базовый депозит или вложения
  • Являются более гибкой альтернативой кредитованию по фиксированной ставке
  • Представляют собой набор опционов пут на соглашения о будущей процентной ставке с одной и той же ценой исполнения

Коллар: покупатель кэпа/продавец флора

Коллар – это одновременная покупка опциона кэп «без денег» и продажа опциона флор «без денег».

Если контрагент платит процент по займу, он может купить кэп и продать флор для фиксирования максимального и минимального уровней процентных выплат. Если контрагент получает процент, он может продать кэп и купить флор для фиксирования максимального и минимального уровней получаемых процентных платежей.

Следует подчеркнуть, что в обратном направлении такая комбинация не работает, то есть контрагент, получающий процент, не добьётся желаемого эффекта, купив кэп и продав флор.

Пример 2

Казначей корпорации, привлекающий заём, решает ограничить стоимость заимствования на уровне 6%, поскольку текущая процентная ставка лишь едва превышает его. Таким образом, 6% – это кэп казначея. Одновременно казначей продает флор со ставкой 4%. В результате он получает коллар на процентные платежи и премию. Коллар можно представить графически следующим образом.

Рис. 3. Схема опционного коллара на процентные платежи и премию.

Опцион кэп гарантирует, что продавец выплатит казначею компенсацию, если LIBOR превысит 6,0%. Если же LIBOR окажется ниже 4%, то уже казначею придется выплачивать покупателю флора соответствующую компенсацию.

Коллар: покупатель флора/продавец кэпа

Пример 3

Казначей корпорации хочет захеджировать инвестиции, установив нижний предел ставки дохода на желаемом уровне, для чего покупает флор по этой ставке. Одновременно казначей продаёт кэп и получает по нему премию. Если ставка флора установлена на уровне 5%, а ставка кэпа – 7%, он получает коллар, который графически выглядит следующим образом.

Рис. 4. Схема опционного коллара на процентные платежи и премию.

Если ставка LIBOR опускается ниже 5%, казначей получает компенсацию по опциону флор. Если ставка LIBOR поднимается выше 7%, казначей выплачивает компенсацию покупателю кэпа. Однако казначей полагает, что процентные ставки не повысятся и опцион кэп не будет исполнен.

Поскольку коллар предполагает одновременную покупку и продажу, связанные с ним премии взаимозачитываются полностью или частично.

Источник: http://finmarkets.info/files/monetaryLessons/4.17-opciony-kjep-flor-i-kollar.html

Хеджирование рисков опционами: стратегия «Коллар» | Международная Академия Инвестиций

Сегодня вы узнаете про опционную стратегию Коллар, которая позволяет хеджировать определенные риски на фондовом рынке. Схематично «Коллар» представлен на рисунке ниже:

Принцип стратегии

Давайте посмотрим общий принцип данной стратегии и рассуждения инвестора (трейдера), который ее применяет.

Эта стратегия подходит вам, если вы владеете акциями, и готовы продать их по выбранной вами цене страйк (на рисунке выше – точка «B»). Вы рассчитываете на рост акций, но хотите иметь страховку на случай, если ваши ожидания не подтвердятся.

Поэтому вы продаёте Call опцион со страйком «B» (отдельная стратегия – «сдача акций в аренду») и покупаете Put опцион со страйком «A»(отдельная стратегия – «страховка акций») – оба с одинаковой датой экспирации (датой конца срока действия опциона). Базовые понятия по опционам – здесь.

Читайте также:  Как вставить музыку на сайте

Таким образом, деньги, полученные от продажи Колла помогают покрыть затраты на покупку Пута, то есть вы обеспечиваете защиту капитала с меньшими затратами.

  • Ваши прибыль и убытки ограничены страйками опционов.
  • Вы не сможете продать акции дороже, чем страйк B, так как обеспечиваете ими опцион в случае его исполнения.
  • И не сможете потерять на акциях больше, чем позволяет страйк Пут опциона. Именно так можно выполнить хеджирование рисков опционами на рынке акций и других активов.

Стратегию полезно использовать, когда вы:

– купили акции,

– увидели их рост и хотите зафиксировать прибыль,

– при этом вы хотите поучаствовать в возможном продолжении роста акций.

Особенность стратегии в том, что вы можете продать Call полностью покрывающий затраты на Put, и даже получить небольшую прибыль от разницы премий.

Реальный пример стратегии

Возьмем кампанию CVS: представим, что мы купили 100 акций на уровне 67$ за акцию, а на текущий момент акции стоят 68.89$. Скриншот цепочки опционов представлен на рисунке ниже.

Вместо того чтобы просто продать акции по текущей цене и зафиксировать прибыль 1.89$ на акцию мы можем реализовать стратегию Коллар:

  • Мы предполагаем дальнейший рост акций и готовы продать наши акции по 70$.
  • Поэтому мы продаём Колл со страйком 70$, получаем за это 1.46$ на акцию(146$ на контракт). На торговой платформе Interactive Brokers запись этого контракта будет выглядеть так: CVS JUL 20’18 70 CALL.
  • Чтобы застраховать нашу позицию от потерь мы так же покупаем Пут опцион со страйком 67.5$ с премией 1.41$ (141$) – CVS JUL 20’18 67.5 PUT.

Таким образом, проданный Call полностью перекрывает наши затраты на “страховку” – покупку Put (146$ – 141$=5$).

Теперь рассмотрим различные варианты исхода на момент экспирации наших опционов.

Вариант 1: цена ниже страйка «А»

Через 36 дней, на момент экспирации цена акций не вырастает, а наоборот, падает ниже уровня 67.5$. В этом случае мы реализуем наш защитный Пут.

Пут не дает нам понести потери от владения акциями, ведь мы купили их за 67$, а Пут позволяет нам продать наши 100 акций за 67.5.

Итог стратегии: 67.5 – 67 = + 0.5$ прибыли на акцию или 50$ на контракт плюс 5$, которые остались от разницы проданного Колла и купленного Пута.

Чистый итог: +55$.

При таком развитии событий мы заработали меньше, чем, если бы просто продали акции, но такова плата за шанс забрать бОльшую прибыль.

Вариант 2: цена выше страйка «B»

На момент экспирации цена акции вырастает выше страйка 70 и у нас отзывают акции.

Наша прибыль: 70-67 = 3$ на акцию (300$) плюс 5$ “сэкономленных” от премии Колла.

Максимально возможная прибыль в этой ситуации: 305$.

Вариант 3: цена в промежутке между «А» и «B»

На момент экспирации цена так и остается на уровне 68.9$ или остается в диапазоне страйков 67.5-70, не достигая ни одного из них.

В этом случае и проданный Call и купленный Put истекут обесцененными, а наша прибыль будет равна: 67$ минус текущая цена акции на момент экспирации плюс 5$ от продажи Колла.

Итак, мы разобрали сегодня способ хеджирования рисков опционами при помощи стратегии Коллар. Если у вас есть вопросы по данной теме, то задавайте их в комментариях ниже. Оцените при помощи звездочек данную статью и делитесь ею в соц. сетях.

Источник: http://globalinvestmentacademy.ru/strategiya-kollar

Процентные опционы «кэп», «фло», «коллар»

Рынок ценных бумаг и биржевое дело ► 2.5. Сделки «кэп», «фло», «коллар»

2.5. Сделки «кэп», «фло», «коллар»

Сделки «кэп», «фло» и «коллар» являются разновидностями рассмотренных традиционных срочных сделок, позволяющими учесть их недостатки и ограничить размеры возникающих рисков. Данные сделки представляют собой многопериодные европейские опционы на процентные ставки и заключатся как на бирже, так и вне ее.

Процентный опцион «кэп» – это соглашение между продавцом «кэпа» и заемщиком о предоставлении кредита с плавающей процентной ставкой, согласно которому ставка не может превысить заданного уровня в течение определенного периода времени.

Важно

При желании владельца опциона реализовать свое право продавец «кэпа» компенсирует ему превышение установленного уровня процентной ставки по кредиту.

Доходом продавца в данном случае, как при любом опционном контракте, служит премия по опциону.

Сделка «кэп» позволяет покупателю гарантировать себе максимальную ставку рефинансирования на определенный период. В отличие от свопов эта сделка  позволяет  покупателю  получить  выгоду  и  от  снижения  ставок,  поскольку в данном случае ему не приходится ничего платить продавцу, кроме премии. Обмена капиталом при этом не происходит.

Процентный опцион «фло» – это соглашение, обратное опциону «кэп».

Стороны договариваются о предоставлении займа с плавающей ставкой с гарантией, что она никогда не упадет ниже некоторого заданного уровня.

Покупатель гарантирует себе минимальную ставку доходности, и если рыночные процентные ставки будут опускаться ниже этой минимальной процентной ставки, продавец будет уплачивать покупателю разницу между рыночной и гарантированной процентными ставками.

Покупатель также сможет извлекать выгоду и от повышения процентных ставок, поскольку он ничего не должен выплачивать продавцу «фло», кроме премии.

Сделки «фло» подходят для кредиторов или инвесторов, которые должны  получать прибыль на капитал с плавающим процентом, но боятся падения на рынке процентных ставок.

Сделки «кэп» используются для хеджирования ставки займа, а «фло» – ставки кредитования. На  базе этих двух опционов был разработан опцион «коллар», содержащий «кэп» и «фло».

Сделка «коллар» рассматривается как сделка между двумя сторонами о предоставлении займа с плавающей ставкой, но с гарантией, что процентная ставка не будет выше или ниже определенных уровней.

Совет

Покупатель «коллара» покупает «кэп» по определенной процентной ставке и продает «фло» по  более низкой процентной ставке.

Следовательно, оно обеспечивает себе максимальную ставку рефинансирования, обязуясь при этом уплатить продавцу часть прибыли, полученной от снижения процентных ставок.

Данная сделка позволяет покупателю защититься от повышения процентных ставок и в то же время частично извлечь выгоду из их понижения, поскольку, начиная с определенного уровня, он должен будет возвращать прибыль продавцу.

Источник: http://pro-forexinform.ru/2-5-sdelki-k-p-flo-kollar

Collar

Collar option strategies are a protective strategy that is implemented on a long stock position. An investor can create a collar position by purchasing an out-of-the-money put option while simultaneously writing an out-of-the-money call option.

A collar is also known as hedge wrapper. The put protects the trader in case the price of the stock drops.

Writing the call produces income (or offsets the cost of buying the put) and allows the trader to profit on the stock up to the strike price of the call, but not higher.

Collars, in option trading, describe the position of being long put options, short call options, and long shares of the underlying stock. The call and put should be the same expiry month and the same number of contracts.

The strike prices of the call and put are different. The purchased put should have a strike price below the current market price of the stock.

The written call should have a strike price above the current market price of the stock.

The strategy is used by traders who are mildly bullish, but who also want to protect against a downside move in the stock. They are also willing to give up gains on the stock above the strike price. Therefore, this strategy is not typically used by traders who are very bullish and expect a large price increase.

Обратите внимание

The purchase of an out-of-the-money put option is what protects the trader from a large downward move in the stock price. The price paid to buy the puts is reduced by amount of premium that is collected by selling the out-of-the-money call. 

Collars protect investors against big losses, but collars also prevent big gains because the upside in the stock is limited to the strike price of the call written call option.

The protective collar strategy involves two strategies known as a protective put and covered call. A protective put, or married put, involves being long a put option and long the underlying security. A covered call, or buy/write, involves being long the underlying security and short a call option.

The maximum profit of a collar is equivalent to the call option's strike price less the underlying stock's purchase price per share. The cost of the options, whether for debit or credit, is then factored in. 

The maximum loss is the purchase price of the underlying stock less the put option's strike price. The cost of the option is then factored in.

Assume an investor is long 1,000 shares of stock ABC at a price of $50 per share, and the stock is currently trading at $47 per share. The investor wants to temporarily hedge the position due to the increase in the overall market's volatility.

Читайте также:  Курс monero на сегодня

The investor purchases 10 put options with a strike price of $45 and writes 10 call options with a strike price of $60.

Assume the option positions are implemented for a debit of $1.50, meaning the two option positions costs $1.50 total (per share) to put on.

Важно

The maximum profit is $8,500, or 10 contracts x 100 shares x ($60 — $50 — $1.50).  This scenario occurs if the stock prices goes to $60 or above.

Conversely, the maximum loss is $6,500, or 10 x 100 x ($50 — $45 + $1.50). This scenario occurs if the stock price drops to $45 or below.

Источник: https://www.investopedia.com/terms/c/collar.asp

Базовые опционные стратегии

При всем многообразии, опционные стратегии бывают двух видов. В зависимости от ожиданий использующих их трейдеров, опционные стратегии либо подразумевают повышение цены на лежащий в основе базовый актив (базу), и тогда они называются бычьими (Bull Strategy), либо понижение, и в этом случае они называются медвежьими (Bear Strategy).

Бычьи стратегии – это игра на повышение стоимости базового актива. Если вы покупаете опцион кол, у вас есть право купить базовый актив по цене, выгодной вам. Если вы продаете опцион пут, у вас появляется обязательство купить базовый актив по цене, невыгодной вам.

Медвежьи стратегии – это игра на понижение стоимости базового актива. Если вы покупаете опцион пут, у вас есть право продать базовый актив по цене, выгодной вам. Если вы продаете опцион кол, у вас появляется обязательство продать базовый актив по цене, невыгодной вам.

Точка окупаемости (Breakeven)

Для определения результата опционной стратегии необходимо рассчитать ее точки окупаемости.

Точка окупаемости (Breakeven Point)—  это уровень цены, при котором доход и расход (Profit and Loss, P/L) опциона в момент исполнения с учетом инвестиций равен 0. Другими словами, если вы инвестировали $100 и получили $100, то ваша стратегия находится в точке окупаемости.

Точка окупаемости для опциона Кол при истечении срока равна цене исполнения плюс премия.

  • Call Breakeven Point = Cтрайк + Премия

Точка окупаемости для опциона Пут при истечении срока равна цене исполнения минус премия.

  • Put Breakeven Point = Страйк – Премия

Наиболее распространенными являются следующие опционные стратегии.

Покрытые опционы кол (пут) (Сovered Call (Put))

Покрытые опционы кол (пут) предполагают продажу опционов кол против длинной позиции по акциям или продажу опционов пут против короткой позиции по акциям.

Предположим, у вас есть 100 акций IBM, купленных по $100 за акцию. Вы не ожидаете быстрого роста цен. Чтобы увеличить доходность позиции по акциям, вы можете продать опцион кол с ценой исполнения выше текущей рыночной цены. Например, если текущая цена IBM $100 за акцию, вы продадите опцион IBM $105 кол за $2.

Если на дату истечения акции IBM торгуются ниже $107 за акцию ($105 цена исполнения + $2 премия), ваша стратегия приносит прибыль. Причем, если акция продается выше $105 на дату истечения, вам придется производить поставку акций покупателю опциона.

Использую данную стратегию, вы не только увеличиваете доходность, но и уменьшаете свой риск в связи с возможным падением цены. Вы начинаете нести убытки, когда цена акции опускается ниже $98, потому что полученная премия уменьшает ваш риск при снижении курса акции.

Стрэдл (Straddle)

Эта стратегия состоит из длинного опциона кол и длинного опциона пут. При этом у обоих опционов одни и те же базовый актив, цена исполнения и дата экспирации. Инвестор купит стрэдл, если он ожидает резкого колебания цены, которое перекроет уплаченную премию.

Предположим, что в течение трех недель акции «Газпрома» торговались в интервале $100-120. Вы ожидаете, что рынок должен пробить этот коридор, и поэтому покупаете 1-месячный 110 стрэдл, т.е. 1 опцион «Газпром» 110 кол, истекающий 12 июня, и 1 опцион «Газпром» 110 пут, истекающий 12 июня, по $5 каждый.

Точка окупаемости данной стратегии находятся на расстоянии $10 (сумма премий) в каждую сторону от цены исполнения ($110). Таким образом, вы получите прибыль, если курс базового актива выйдет за пределы коридора $100-120.

Стрэнгл (Strangle)

Совет

Эта стратегия состоит из опциона кол «вне денег» и опциона пут «вне денег». При этом у обоих опционов один и тот же базовый актив, одна и та же дата экспирации, но разные цены исполнения. Инвестор купит стрэнгл, если ожидает резкого колебания цены, которое пробьет точки окупаемости. Для него основная разница между стрэдл и стрэнгл заключается в сумме премии, которую он готов заплатить.

Если у инвестора не хватает средств на стрэдл или он хочет купить больший номинальный объем инвестиций, он купит стрэнгл, а не стрэдл.

Например, покупка 105-115 стрэнгл означает, что вы покупаете опцион 105 пут и опцион 115 кол. Если вы заплатили $3 за опцион пут и $5 за опцион кол (совокупная премия $8), то стратегия начнет приносить прибыль при цене ниже $97 (105 – 8) и выше $123 (115 + 8).

Вертикальные и горизонтальные спрэды (бычий/медвежий и календарный)

Вертикальные спрэды подразумевают покупку/продажу опциона кол (или пут) и продажу/покупку опциона кол с более высокой ценой исполнения (или опциона пут с более низкой ценой исполнения). В случае вертикального (бычьего/медвежьего) спрэда оба опциона имеют одинаковый срок. В случае горизонтального (календарного) спрэда опционы имеют разный срок.

Бычий спрэд (Call Spread) – это покупка опциона кол и одновременная продажа опциона кол с более высокой ценой исполнения.

Вы прибегнете к нему, если полагаете, что цена акций GE поднимется выше $90, но не больше чем до $100. Премия, заработанная на продаже кола с ценой исполнения $100, частично покроет расход на покупку кола с ценой исполнения $90.

При этом короткий кол ограничивает вашу прибыль размерами разницы между ценами исполнения опционов (100-90).

Медвежий спрэд (Put Spread) – это покупка опциона пут и одновременная продажа опциона пут с более низкой ценой исполнения. Вы прибегнете к медвежьему спрэду, если думаете, что цена на акции GM:

1. Упадет ниже $60, но не ниже $50. Вы можете купить опцион пут с ценой исполнения $60 и продать опцион пут с ценой исполнения $50. Короткая позиция частично финансирует длинную, но ограничивает потенциальную прибыль данной стратегии.

2. Вырастет или не упадет. Вы можете продать опцион пут с ценой исполнения $60 и купить опцион пут с ценой исполнения $50. Последний защищает вашу позицию в случае если ваш прогноз рынка был неверным. Продавая $60-50 пут-спрэд, вы получаете премию, потому что пут с ценой исполнения $60 дороже, чем пут с ценой исполнения $50.

Пропорциональные спрэды, бэк-спрэды

Обратите внимание

Аналогично вертикальным и горизонтальным спрэдам пропорциональные спрэды обычно состоят из опционов с различными ценами исполнения и разными номиналами, но с одинаковым сроком, в то время как бэк-спрэды включают опционы с различными ценами исполнения, разными номиналами и сроками.

Диапазонный форвард (Range Forward, Tunnel, Collar)

Это покупка опциона кол (пут) и продажа опциона пут (кол) с разными ценами исполнения, но с одной датой истечения. Это очень распространенная «направленная» стратегия, поскольку она стоит недорого благодаря тому, что продажа опционов (в направлении, которое вам не нравится) частично финансирует покупку опционов (в направлении, в котором вы хотите иметь позицию).

Чтобы рассчитать точку окупаемости, когда вы покупаете опцион кол (и продаете опцион пут) и в итоге платите премию, вам нужно прибавить ее к цене исполнения опциона, по которому у вас длинная позиция, если вы купили кол. Ваша позиция начнет приносить прибыль, когда курс базового актива превысит уровень «цена исполнения + премия».

Стратегия Buy-Write

Под стратегией Buy-Write обычно понимают инвестиционную стратегию, при которой инвестор покупает ценные бумаги и одновременно подписывает покрытый опцион кол, для которого эти бумаги являются базовым активом.

Стратегия Buy-Write позволяет получить дополнительный доход в виде опционной премии, снижая таким образом возможные убытки в случае снижения стоимости активов, но, в то же время, снижает доходность инвестиционного портфеля, если рынок растет.

Из книги Вайна С. “Инвестиции и трейдинг”

VKontakte

Источник: https://mindspace.ru/abcinvest/optsionnye-strategii/

Ссылка на основную публикацию